1月30日消息：報告摘要:

2015年業績基本符合市場預期。公司1月26日晚間發布年度業績預告稱,預計2015年歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長0%至30%,上年同期凈利潤為24439.47萬元。受益于2014年訂單高速增長,公司報告期內結轉項目增多。

PPP模式發力,2015年4季度訂單迅猛回升。2015年前三季度,受制于地方債平臺的清理,公司訂單出現較大幅度回落。隨著中央對PPP模式的鼓勵和推進,4季度公司訂單迅猛回升,出現了較大幅度地增長。

美麗中國催生大市場,外延并購持續推進。在十八屆五中全會公報中,生態文明首次列入十大目標,“美麗中國”首次寫入規劃,又把“綠色發展”作為五大發展理念之一。據測算,由此帶來的市場規模或達20萬億元以上,生態環保園林行業前景廣闊。為此,公司積極拓展生態修復業務,通過收購廣州環發環保、與江西省水利投資集團合作設立產業基金等方式切入環保業務以及拓展水污染治理業務。我們預計未來公司或將繼續不斷地推進外延并購,重點往固廢、生態環保、生態治理修復、水環境污染防治等方向,進一步提升公司營業規模和影響力。

增發獲批,進一步增強公司項目拓展能力和盈利能力。1月28日,公司公告稱增發方案獲批,資金到位將提升公司承接PPP項目的能力,進一步加快公司的轉型和整合。

大股東增持,彰顯其對公司發展前景的信心。公司股價經歷了大幅下跌,跌幅達到-57%,估值已經極具吸引力。大股東擬未來2個月增持不超過2億元,顯示了其對公司價值的認可以及對公司未來發展充滿信心。

首次給予公司買入評級。預計公司15年、16年歸屬于母公司凈利潤分別為3.01億元、4.75億元,同比增長23%、58%;不考慮攤薄的情況下,EPS分別為0.37元、0.59元,對應2016年PE僅為17倍。

風險提示:大盤系統性風險。