7月4日消息：金點園林立足西南地區,稱霸山水園林領域:金點園林是我國西南地區實力領先、規模領先的園林景觀公司,主要從事園林工程施工、園林景觀設計、綠化養護及苗木種植業務。金點園林也是行業內山水園林領域的領先企業。“山水”是風景園林景觀處理的難點,也是亮點,對山水園林的設計精髓和工藝技巧運用自如,使金點園林在風景園林行業的具備了獨特的競爭優勢。
   本次收購計劃可實現公司1)風景園林產業鏈的延伸2)區域優勢的互補3)提高公司盈利能力:公司是生態景觀建設第一梯隊企業,核心經營資質等級高,承接大型、綜合性工程能力強,主要業務包括生態修復與重構和園林景觀兩大類別。本次收購將結合金點園林“山水”園林景觀特點,拓展公司非長三角地區地形的園林景觀綜合實力。美尚生態的業務主要來源于江蘇、安徽、湖南、貴州等省市。金點園林業務主要來源于河北、四川、云南等西南、華北省市。本次交易完成后,公司將在西南、華北等區域形成戰略支點,加速公司業務區域拓展戰略的實施,金點園林亦能憑借公司的市場影響力加快對華東、華中等區域地產園林景觀市場的開拓。
   大額訂單在手,全年營收基本面向好:2016年1月,公司簽署合作協議,承建匯川大道南北段景觀工程道路,項目總額2億元,占2015年營收34.48%,目前該項目已進入準備;2016年2月,公司在成立子公司美尚老撾,并于3月份中標老撾沙灣拿吉電氣化鐵路指定開發區綠化景觀工程,項目總額1.2億美元,占2015年營收135.17%。一季度大訂單的簽署總額為2015年營業額169.65%,為公司以后的營收水平增長提供保障。
   配套限制性股權激勵計劃,高增長更添信心:公司出臺限制性股權激勵計劃,擬向激勵對象授予限制性股票總計369.10萬股,行權價格為19.28元。解鎖條件為:扣除本次資產重組影響,2016-2018年扣非凈利潤對應2015年凈利潤基數增長分別不低于15%、25%和45%。
   盈利預測與投資評級:參考數據:1)股權激勵的解鎖條件,扣除本次資產重組影響,2016-2018年扣非凈利潤對應2015年凈利潤基數增長分別不低于15%、25%和45%。2)本次收購標的公司承諾2016年至2018年累計扣非凈利潤不低于5.28億元。3)公司公布的2015年備考收入14.5億元,凈利潤2.22億元。4)假設收購于第四季度完成。我們預計公司2016-2018年收入分別為10.6、23.9、30億元,考慮股本分紅及定增攤薄影響,實現EPS分別為0.75、1.4和1.74元,對應PE分別為66、35、和28倍,考慮公司高于行業的盈利能力和成長性,給予“買入”評級。
   風險提示:收購計劃的不確定性風險、PPP項目運營風險等。