8月4日消息：事項:公司發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金事項獲得證監會通過。

增發順利過會,布局環保產業穩步推進。公司去年以來積極轉型環保,現金快速并購申能環保、吳中固廢、金源銅業進軍危廢處理領域,亦收購中山環保和上海立源布局水務市場(待獲取批文后將完成),打造綜合治理領先企業。近期與中銀國際、上海久有、華西金智分別成立環保產業基金,規模合計25億(公司認購30%以上),有望助力公司加速環保產業鏈外延步伐。

PPP訂單勢如破竹,高增長趨勢明確。PPP帶來市政園林行業積極變化,項目資金回收和可執行性明顯改善,去年四季度以來落地顯著加快。公司今年以來累計公告中標超300億元生態園林PPP項目,行業龍頭實力再次彰顯,保障未來業績;PPP項目考量政府財政可承受能力和物有所值評價,未來收款有望改善。

打造海綿城市龍頭,受益于洪澇災后重建。近期洪澇災害再度發酵,海綿城市建設受到各地政府重視,按照國務院《海綿城市建設指導意見》測算市場總量將達4萬億,年均投資額3000億。公司較早提出與海綿城市實質一致的“三位一體”模式,并與美國海綿城市專業公司TetraTech合作設立TTOrient設計院,具備豐富的設計施工經驗和全產業鏈服務能力,未來幾年有望打造海綿城市龍頭。

大股東持股集中外延能力強。公司大股東何巧女夫婦持股比例高(近50%),未來增發或換股收購空間較大,我們預計公司未來幾年收購步伐在行業內有望位居前列。

投資建議:我們預計公司2016年凈利潤12.34億,參考可比公司估值,給予30倍PE,目標價13.8元,買入-A評級。

風險提示:宏觀經濟下行風險,轉型風險,應收賬款風險。