8月3日消息：2015年業(yè)績基本符合預(yù)期。4月29日,公司發(fā)布2015年年報(bào):實(shí)現(xiàn)總營收8.43億元,同比增長15.38%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1024.8萬元,同比增長122.52%。公司計(jì)劃不派發(fā)現(xiàn)金紅利、不送紅股、不以公積金轉(zhuǎn)增股本。公司同步發(fā)布了2016年一季度報(bào)告:實(shí)現(xiàn)總營收1.09億元,同比下滑24.46%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤100.2萬元,同比下滑55.04%。

毛利率上升、三項(xiàng)費(fèi)用率上升、經(jīng)營性現(xiàn)金流明顯改善。報(bào)告期內(nèi):(1)公司毛利率為29.72%,較去年同期上升0.81個(gè)pct;凈利率為4.39%,上升1.3個(gè)pct。

(2)銷售費(fèi)用率為5.33%,下降0.39個(gè)pct;管理費(fèi)用率費(fèi)9.1%,上升0.4個(gè)pct,主要原因是工程業(yè)務(wù)管護(hù)費(fèi)用增加、薪酬及其他費(fèi)用增加所致;財(cái)務(wù)費(fèi)用率為5.19%,上升1.45個(gè)pct,主要原因是借款增加導(dǎo)致利息支出增加較多所致。三項(xiàng)費(fèi)用率合計(jì)為19.62%,較去年上升1.55個(gè)pct。(3)資產(chǎn)減值損失比為0.4%,大幅下滑4.44個(gè)pct。這也是公司在三項(xiàng)費(fèi)用率上升的情況下凈利率能夠上升的主要原因。(4)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-0.86億元,較上年同期增加1.26億元,同比增加59.38%,改善明顯。主要原因是報(bào)告期內(nèi)公司收回江西豐水湖項(xiàng)目、南充4個(gè)BT項(xiàng)目、重慶桃花源景區(qū)項(xiàng)目等項(xiàng)目工程款導(dǎo)致銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加所致。

實(shí)施“生態(tài)+”戰(zhàn)略,股權(quán)投資基金助力打造大生態(tài)產(chǎn)業(yè)平臺(tái)。公司以城市園林綠化為基礎(chǔ),積極實(shí)施大生態(tài)產(chǎn)業(yè)平臺(tái)戰(zhàn)略,全力打造城鄉(xiāng)生態(tài)建設(shè)全流程服務(wù)、以流域治理和區(qū)域重點(diǎn)治理為核心的生態(tài)環(huán)保業(yè)務(wù)、生態(tài)產(chǎn)品提供等三大新業(yè)務(wù)系統(tǒng),并逐步推進(jìn)生態(tài)資產(chǎn)證券化。此外,公司還合作設(shè)立云投保運(yùn)股權(quán)投資基金管理公司,通過外延式并購助力公司打造大生態(tài)業(yè)務(wù)平臺(tái)。

云投集團(tuán)旗下唯一上市平臺(tái),國企改革值得期待。云投集團(tuán)是云南本地最大的綜合性投資控股集團(tuán),產(chǎn)業(yè)資源十分豐富,資產(chǎn)規(guī)模超過1300億元。考慮到今年國企改革或有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,公司作為云投集團(tuán)旗下唯一的上市平臺(tái),想象空間巨大。

預(yù)計(jì)公司2016~2018年EPS分別為0.12元、0.17元、0.22元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2016年的PE為159倍。維持公司“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:主業(yè)及生態(tài)類新業(yè)務(wù)發(fā)展或不及預(yù)期、國企改革或不及預(yù)期等。