12月9日消息：事件描述。

東方園林發布2015年三季報,報告期內公司實現營業收入11.90億元,同比增長11.45%,毛利率31.93%,同比增長1.37個百分點,歸屬于母公司所有者凈利潤1.05億元,同比增長90.70%,環比下降55.55%,EPS0.104元,2季度EPS0.235元。

事件評論。

收入和毛利率齊升,業績同比大幅改善:受益于下半年工程量上升,公司3季度收入同比增長11.45%,疊加毛利率同比增長1.37個百分點,公司毛利上升0.54億元。費用方面,雖然絕對值有所上升,但費用率處于下滑狀態,同時資產減值損失的下降也進一步增厚公司3季度凈利潤。

現金流方面,因公司工程量與施工能力增強致使完工未結算的存貨增加以及綠化苗木基地投入增加帶動消耗性生物資產上升導致3季度末存貨相對2季度末增長12.29%,收現比同比下降0.53個百分點至51.51%,經營活動產生的現金流量凈額雖同比改善,但仍處于較低水平。總體來看,3季度公司現金流情況一般。

此外,公司預計2015年實現凈利潤5.51~7.45億元,同比增長-15%~15%,EPS0.55~0.74元,據此計算4季度實現凈利潤.2.88~4.82億元,同比增長22.52%~105.15%,EPS0.29~0.48元。

PPP項目穩步發展,海綿城市助力生態修復業務:公司主營園林建設作為政府積極推動PPP項目的重點領域,有望在政府實施積極財政政策的背景下保持穩定增長,且公司去年以來與多家銀行信托等機構簽訂金融保障合作協議,有力保障了項目的回款率,減少經營風險;另一方面,公司正積極推進傳統景觀業務向生態修復業務轉型升級,旨在形成水資源管理、水污染治理和水生態修復、水景觀建設“三位一體”的經營模式,未來隨著轉型升級逐步落地,公司業績高速增長可期。

預計公司2015、2016年的EPS分別為0.66元、0.96元,對應PE分別為58、40倍,給予“買入”評級。